Hash Price: Revenue pro Rechenleistung

Der Hash Price misst, wie viel Ertrag ein Miner pro Einheit eingesetzter Rechenleistung erzielt, und ist damit der direkteste Indikator für die Wirtschaftlichkeit des Minings auf Ebene der einzelnen Maschine, unabhängig davon, wie groß das Gesamtnetzwerk ist. Das Konzept lässt sich so erklären: Während die Miner Revenue die absoluten Gesamteinnahmen aller Miner zeigt, berücksichtigt sie nicht, wie viel Rechenleistung insgesamt eingesetzt wird, um diese Einnahmen zu erzielen. Der Hash Price löst dieses Problem, indem er die tägliche Miner Revenue durch die gesamte Netzwerk-Hashrate dividiert, sodass das Ergebnis zeigt, wie viel Ertrag pro Exahash Rechenleistung erzielt wird. Je höher der Hash Price, desto profitabler ist das Mining für jeden einzelnen Miner, unabhängig von seiner Größe. Die langfristige Perspektive auf den Hash Price ist besonders aufschlussreich, weil er historisch einen fallenden Trend zeigt, der durch zwei Kräfte angetrieben wird: erstens durch die Halvings, die die Blockbelohnung halbieren und damit die Einnahmen pro Block reduzieren, und zweitens durch den Wettbewerb der Miner, der die Hashrate kontinuierlich steigert und damit die Einnahmen auf immer mehr Rechenleistung verteilt. Die zyklischen Spitzen im Hash Price, die in Bullenmärkten auftreten, zeigen die Momente, in denen der Preisanstieg die strukturellen Druckkräfte vorübergehend überwiegt und Mining besonders attraktiv ist. Im Framework nutzen wir den Hash Price als ergänzenden Indikator für Cluster 4, weil er zeigt, ob die Wirtschaftlichkeit auf Maschinenebene so unter Druck steht, dass Minerkapitulation wahrscheinlich wird, oder ob sie so stark ist, dass Miner als aktive Verkäufer im Markt auftreten. Fußnoten: Hash Price: Die tägliche Miner Revenue dividiert durch die gesamte Netzwerk-Hashrate, ausgedrückt als Ertrag pro Exahash Rechenleistung. Ein fallender Hash Price zeigt sinkende Wirtschaftlichkeit auf Maschinenebene an, ein steigender zeigt verbesserte Profitabilität. Exahash: Eine Maßeinheit für Rechenleistung, die einer Trillion Hash-Berechnungen pro Sekunde entspricht. Da das Bitcoin-Netzwerk heute aus mehreren hundert Exahashes besteht, ist diese Einheit der Standard für die Messung der Gesamt-Hashrate.