Die HODL Waves sind eine der visuell eindrucksvollsten Darstellungen im gesamten On-Chain Universum, weil sie nicht einen einzelnen Wert zeigen, sondern die vollständige Altersstruktur aller Bitcoin zu jedem Zeitpunkt ihrer Geschichte. Jede Schicht im Chart repräsentiert den Anteil aller Bitcoin, die für einen bestimmten Zeitraum nicht bewegt wurden, wobei die untersten Schichten die ältesten Coins darstellen und die obersten Schichten die jüngst bewegten. Das Muster, das sich dabei zeigt, ist eines der zuverlässigsten in der gesamten On-Chain Analyse: In der Akkumulationsphase und im frühen Bullenmarkt wachsen die Schichten älterer Coins kontinuierlich, weil Langzeit-Halter ihre Bitcoin zurückhalten und nicht verkaufen. Wenn der Markt seinen Höhepunkt annähert und Euphorie einsetzt, beginnen diese alten Schichten zu schrumpfen, weil Langzeit-Halter nach Jahren des Haltens anfangen zu verkaufen und ihre Coins damit in die obersten, frischen Schichten wandern. Dieses Schrumpfen der alten Schichten ist historisch eines der frühesten Warnsignale für eine bevorstehende Distributionsphase. Was die HODL Waves besonders wertvoll macht, ist, dass sie keine Interpretation erfordern, um die grundlegende Botschaft zu verstehen: Wenn viele alte Coins auf einmal bewegt werden, ist das ein Zeichen dafür, dass überzeugte Langzeit-Halter, die historisch am besten informiert sind, beginnen, ihre Positionen aufzulösen. Im Framework nutzen wir die HODL Waves als Überblicksindikator für Cluster 3, weil sie das kollektive Verhalten aller Haltergruppen auf einen Blick zeigt. Fußnoten: HODL Waves: Eine Visualisierung, die alle im Umlauf befindlichen Bitcoin nach ihrer Haltedauer in farbige Schichten aufteilt. Jede Schicht repräsentiert den Anteil der Bitcoin, die für einen bestimmten Zeitraum nicht bewegt wurden, wobei das Wachsen oder Schrumpfen der Schichten das kollektive Halterverhalten widerspiegelt.