MVRV Ratio: Marktpreis versus Realized Value

Die MVRV Ratio setzt den aktuellen Marktwert aller Bitcoin ins Verhältnis zu ihrem realisierten Wert und beantwortet damit eine fundamentale Frage, nämlich wie weit der Marktpreis von dem Preis entfernt ist, den alle Marktteilnehmer im Durchschnitt bezahlt haben. Das Konzept dahinter ist intuitiv verständlich: Wenn die Ratio bei 1 liegt, handelt der Markt exakt auf dem durchschnittlichen Einstandspreis aller Halter, was bedeutet, dass im Durchschnitt weder Gewinn noch Verlust besteht. Wenn die Ratio deutlich über 1 liegt, halten alle Marktteilnehmer im Durchschnitt erhebliche unrealisierte Gewinne, was den Anreiz erhöht zu verkaufen und damit Verkaufsdruck erzeugt. Wenn die Ratio unter 1 liegt, halten Marktteilnehmer im Durchschnitt unrealisierte Verluste, was historisch mit Bodenbildungsphasen korreliert, weil niemand gerne mit Verlust verkauft. Die historische Relevanz der MVRV Ratio liegt darin, dass sie in jedem großen Bullenzyklus bestimmte Schwellenwerte erreicht hat, die mit Marktgipfeln korrelierten, und in jedem großen Bärenzyklus Schwellenwerte unterschritten hat, die mit Marktböden korrelierten. Diese Reproduzierbarkeit macht sie zu einem der verlässlichsten zyklischen Bewertungsinstrumente im On-Chain Universum. Im Framework verwenden wir die MVRV Ratio als Bestätigungsindikator für Cluster 2, weil sie zeigt, wie weit der Markt von seinem fairen Gleichgewichtswert entfernt ist, und damit emotionale Extremzonen objektiviert, die NUPL qualitativ beschreibt. Fußnoten: MVRV Ratio (Market Value to Realized Value): Das Verhältnis zwischen der aktuellen Marktkapitalisierung und der realisierten Kapitalisierung. Eine Ratio über 3,5 gilt historisch als Überhitzungszone, eine Ratio unter 1 als potenzielle Bodenzone. Realized Value (Realized Cap): Die Summe aller Bitcoin bewertet zu dem Preis, zu dem sie zuletzt bewegt wurden. Da neuere Transaktionen höhere Preise widerspiegeln als ältere, ist die Realized Cap ein Maß für das tatsächlich im Markt gebundene Kapital.